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中国海西网(www.hxtcpp.com) 2019-04-14 01:56:40 作者:时时彩 来源:时时彩

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  原标题:台积电攻略底层:AI和5G力量

  分众传媒在接受《中国经营报》记者采访时表示:“对于股价,我们没法做过多评价,并非公司能把控。我们能做的就是维持公司业绩。公司的基本面比较好,没有问题。”

  十年时间,内地设计公司能力提高之迅速,发展节奏之快让罗镇球在谈话间眼光发亮。他告诉记者,中国内地芯片设计企业超过一半在使用台积电的代工服务。

  相比发达国家和地区的研发先导主义者,大陆企业作为后发追赶者如何以较少技术投入获得较大的产出?当讨论转移到后发追赶者如何在半导体业获得一席之地,罗镇球再次表现出兴奋。“可以引进、模仿,但一定要有理想,就是我要自己做出芯片”。这位中国区负责人见证了台积电在二十世纪80年代从中国台湾工业技术研究院脱胎而来的过程,台积电自身也是亚洲地区企业中后发赶超的典型案例。

  分众传媒在2018年8月底的一场面对机构投资者的会议上也曾指出:“2018年上半年,日用消费品、互联网、交通行业客户收入占比分别为23.40%、21.92%、14.84%。”

  “公司在2018年上半年大规模地进行业务扩张,网点下沉,尤其是五六月份扩张的比较多,继而成本上行,对于公司第三季度业绩形成打压。”分众传媒人士回应称,2018年以来,公司向覆盖500城、500万终端和日均到达5亿城市新中产的中期目标稳步迈进。

  然而本报记者了解到,2018年上半年,有逾百家网贷公司遭遇资金链难题,祸及行业上下游。另有业内人士透露,受金易融(北京)网络科技有限公司(即“e租宝”)事件的影响,包括分众传媒等在内的数家广告公司均有被拖欠款项。

  拐点已至

  疲软的股价、放缓的业绩增速、不断上涨的应收账款借壳七喜控股回归A股的第三个年头,分众传媒信息技术股份有限公司(以下简称“分众传媒”,002027.SZ)却并没有迎来好时光。

  “整体表现缺乏亮点,分众传媒的成长性预期主要还是看阿里巴巴入股是否会令公司释放出移动端的潜力。”国信证券一位分析师表示,楼宇媒体的租赁合同期限一般为2~3年。公司经营的稳定性、广告质量以及开发和运营人员的专业性是业主及物业选择分众传媒的主要原因。即便存在客户结构调整拉长回款周期等客观因素,但分众传媒已深耕楼宇媒体十五年,构筑的“护城河”足够坚固。

  而台积电对于地方产业而言,上述科技园区副主任认为,一方面给本地高素质人才提供发展机会;另一方面,台积电作为一家国际性企业,引进有助于让我们整个政府的服务经验和国际接轨,通过沟通可以达到更高更合理的效率。

  在业内看来,作为一个半导体行业的追赶者,台积电三轮扩张都抓住了推动全球集成电路发展的力量,它用第一个十年闯进美国市场,用第二个十年奠定了全球PC市场,第三个十年奠定了全球移动市场。

  就股价表现而言,这一立足于增强公司股票的长期投资价值、维护股东利益的行为目前尚未带来向上的提振。

  半导体在70年前被发明出来,集成电路则是60年前,发明地都在美国,上世纪80年代,台积电与美国RCA公司签订了半导体制程技术的转让协议,即便该技术已被美国淘汰多年,但却是台积电在概念、流程、人才培育上发展的起点。“就像写书法,可以先临摹,但最后一定要自己来写”,在罗镇球的比喻中,技术引进只是一个切入口。“除了技术授权,引进的另一种方式是并购,但并购要聚焦主业”,自技术授权协议后,台积电多年的并购标的没有逾越晶圆代工领域,罗镇球笃信,在商业世界,所有成功的半导体公司都不是以集团形式存在,无论英特尔、德州仪器还是台积电,这个资金、技术、人才极富挑战性的领域,除了聚焦本业背水一战,尚无他路可走。

  谈话的地点在南京威斯汀大酒店,向西南40公里处,浦口经济开发区坐落着台积电来大陆建设的第一座12寸晶圆厂。而在罗镇球的身影出现在大堂之前,一位来自江浙地区的科技园区副主任双手握着名片左顾右盼,尽管回程的高铁在一小时后发车,他仍然称“再等等、再等等”。

  在中国内地政府号召发展地方集成电路产业的背景下,台积电作为国际性公司,正成为地方政府招商引资的目标,大陆设厂又是台积电接近客户的关键一步,提到这个话题,罗镇球陷入了3年前的回忆。“北至北京、南到深圳,从一线到二线,我们围绕数个城市考察了一圈”,罗镇球称评估团队设置了一个评分卡,对各地在生产成本、人力、环境配套等多维度进行打分,最后发现南京市分数最高。“当我打电话给他们时,能第一时间获知我的要求什么时候能被满足。”结果也正如他所想,从动土到做出第一片晶圆,只花了20个月的时间。

  而面对下一个十年,在今年二季度法说会上,台积电创办人张忠谋称,台积电的机遇蕴藏在在移动装置、高速运算电脑、智能汽车和物联网之中。罗镇球对此补充道,当下中国大陆正酝酿着这些终端产品的爆发。

  在罗镇球看来,全世界每年4000亿美金的芯片市场中,中国大陆地区进口2000多亿美金,但除去经过组装再出口的部分,真正由中国大陆地区消费的芯片市场约有1000亿美金。

  罗镇球称,2007年国际一线设计公司采用的工艺65nm工艺,而内地芯片设计公司采用的最新先进工艺是130nm;到了2012年,全球最领先设计公司使用的是28nm工艺,内地开始用40nm,这意味着内地从原来的落后两个世代追赶到落后一个世代。

  实际上,早在2012年,分众传媒的楼宇媒体和影院媒体的广告收入就已贡献年度收入90%以上,彼时就意识到移动互联网对于公司业务结构或带来的重构。江南春也数次对外明确提出“移动化”成为公司发展的新引擎。具体看,分众传媒通过设立股权投资基金参股、并购、协议等方式试水文化娱乐、互联网金融,寄望与传统主业生活圈广告构成拉动分众发展的三驾马车。但就对外公布的财报业绩而言,截至目前,多元协同业务并未给业绩带来改善。

  但是分众传媒业绩增速已降至近年低位。在保持着楼宇媒体领导者地位之际,分众传媒近年在持续向移动端渗透以寄望寻找第二动能。而阿里巴巴入股分众传媒,跻身第二大股东也给市场打开了新的想象空间。

  台积电和中芯国际在营收规模上差距悬殊,这让罗镇球并不担心市场份额,“公司各节点工艺占全球市场56%,其中来自中国大陆的份额不多”。

  这种有意调整客户结构的做法,却使分众传媒的应收账款高企。2018年上半年,分众传媒应收账款同比增长77.51%至46.65亿元,创下回A以来新高。同期,经营现金流和净利润比率跌至37.4%,创近年新低。

  “由于日用消费品客户比较优质,现金流比较充沛,所以公司给他们的还款期限会更长一点。”分众传媒人士称,现金流与净利润倒挂的状况并不会对公司发展构成干扰。

  无论是台联电还是三星电子,台积电不乏竞争对手,在中国大陆,来自中低端市场的对手们也在加速崛起。中美贸易战背景下,为强化独立自主的可能性,来自政府、私募机构的资本,正加速投向本土企业,作为技术和资金规模要求极高的环节,本土晶圆代工厂中芯国际(00981.HK)几个月前再获国家集成电路基金巨资增持。

  减持的夙愿行将实现无疑始于阿里巴巴的入局。

  挑战

  一退一进间,分众传媒的市值便实现了倍数增长,这令业内感慨分众传媒回归A股属于明智选择之余,也同步开启了持股5%以上股东的频繁减持进程。

  自2018年4月23日发出以30亿元上限、采用集中竞价交易方式回购股份的公告以来,分众传媒已支付4亿元左右,通过回购专用证券账户累计回购股份4979.7905万股。其中,最高成交价为 8.64 元/股,最低成交价为7.16元/股。

  本报记者了解到,分众传媒自2017年便开始着手推进将公司媒体产品更换为具有Wi-Fi、iBeacon、人脸识别和Apple Pay功能的电梯电视大屏等做移动化转型。“公司未来一方面会跟阿里巴巴合作推出基于LBS技术,面向中小商户的竖屏;另一方面,公司也会与阿里巴巴在数据打通、精准投放等方面展开合作。”分众传媒回应称。

  “从2017年10.50元/股入手跌到2018年上半年8.04元/股,我一路补仓,可股价还在跌。”持有分众传媒股票的林浩言语间满是无奈和失落。“再看看第四季度股价会不会有起色吧。”

  作者:吴俊捷 来源:中国经营网

  两个月前,台积电成为全球第一家试产5nm制程的晶圆代工厂,这家具有31年历史的半导体代工巨擎又一次领跑全球半导体工艺发展。多位业内人士告诉记者,在先进半导体工艺制成上,代工企业超越IDM企业,这是30年来半导体代工历史上从未有过的纪录。

  北京某4A广告公司的一位赵姓人士向本报记者介绍,针对高学历、高收入、高消费的三高人群的互联网金融公司一直把都市中产阶级消费者必经的、封闭的、低干扰的线下生活圈场景作为重点,电梯电视是其广告投放重点。而华南一家大型网贷公司的公关总监也向本报记者佐证:“公司近四五年广告投放虽有向互联网方面侧重,但电梯电视这种传播形式能够实现有效到达精准用户群,占据公司年度广告预算的三分之一甚至更高。”

  几个小时前,他在中国芯片高峰发展论坛上结束了一场演讲,作为中国半导体“国家队”紫光集团旗下紫光展锐科技多年的优质供货商,罗镇球代表台积电向台下数千名企业家表达了支持中国大陆市场的决心。

  生于1960年代,罗镇球经历了台积电一路发展成为代工龙头的过程,今年也是他驻扎大陆的第16年。常年往返于多地的生活,让他成为台积电内为数不多了解中国大陆芯片产业的高层主管。

  截至2018年10月12日下午收盘,分众传媒股价报收于7.58元/股,较发布回购股份公告的4月23日收盘价10.26元/股缩水近27%。

  据2018年半年报显示,分众传媒预计2018年第三季度净利润为14.03亿~15.03亿元,同比仅增长1.37%~8.60%,净利润增速同比下降87.6%。同时,分众传媒预计2018年1~9月,公司将实现47.5亿~48.5亿元的归属于上市公司股东的净利润,同比增幅为21.28%-23.83%。这一净利润同比增速相较于2018年上半年净利润同比增长32.14%而言,增速已回调10%左右。核心财务指标增速趋缓属于分众传媒回A以来首次。

  上述4A广告公司的赵姓人士也表示,互联网媒体、移动互联网媒体等新兴网络媒体近几年平地而起,主营生活圈媒体开发和运营的分众传媒作为行业“老兵”,业务仍以线下为主,面临着业务结构、客户结构的快速转换。同时,低价策略成为行业后进者惯用的追击手段。“阿里巴巴的入股或许可以部分平抑外部竞争环境带来的震荡。”赵姓人士续称,这两年属于分众传媒移动化布局的窗口期。腹背受敌,分众传媒不可掉以轻心。

  “移动化”成第二支点

  罗镇球的关注点在知识产权上。以过去一年研发投入约25.56亿美元的规模而言,台积电最重要的研发成果都体现在知识产权上。数年之前,台积电和中芯国际的知识产权官司,也是海峡两岸的科技业为数不多的纠纷之一。

  与主业同样吸睛的还有分众传媒的资本运作手法。分众传媒于2013年从纳斯达克退市时,市值是26.46亿美元,折合人民币165亿元,其于2015年借壳七喜控股时,股权作价为457亿元。交易完成后,分众传媒的创始人、CEO江南春间接控股公司Media Management Holding Limited(以下简称MMHL)成为分众传媒的控股股东,江南春为实际控制人。

  此外,分众传媒的业绩增速也开始放缓,且分众传媒此轮业绩低增长的另一个背景是中国广告市场的整体复苏。据央视市场研究(以下简称“CTR”)报告显示,中国广告市场整体自2017年下半年复苏。截至2018年上半年,电梯电视、电梯海报、影院视频继续保持匀速增长,广告刊例收入增幅分别为24.5%、25.2%、26.6%。而这些板块均是分众传媒的强势业务,“分众传媒拐点已至”“待新动能转换”等散见不少机构研究报告中。

  机遇

  罗镇球称,这四大市场溯源到技术端,就是中国大陆本土的AI和5G力量,“它们将掀起大批设备更换潮,让这四个市场获得爆发和成长的机会,追溯这些终端产品的上游,台积电会为他们提供更为先进的制造工艺,这也是台积电下一个十年的机遇。”

  罗镇球说:“我们欢迎合情合理的竞争,但不允许蓄意剽窃技术资料、盗用他人知识产权的行为”,他代表台积电在此呼吁,“针对侵犯知识产权的行为,政府一定要站在公正立场。相比资金、政策的倾斜,保护知识产权也是扶持一个高科技行业的基础”。

  据悉,以分众传媒立身的自营楼宇媒体为例,截至2018年7月末,在售点位共约216.7万台。而该数据2017年上半年仅录得约22.5万台。

  而鲜有人谈及台积电对中国内地市场的开发和作用。无论在会场内还是采访中,罗镇球多次强调了台积电和中国内地市场的依存关系。据罗镇球估算,中国大陆目前1000家左右的芯片设计公司中,约七成与台积电有长期业务联系。自2001年开始,台积电就开始布局大陆,随着大陆集成电路产业的发展深度融入大陆半导体产业。

  分众传媒并未否认上述事件有波及公司。“公司上半年有意调整了客户结构。日用消费品客户已取代互联网金融等互联网客户,成为公司第一大客户群。”

  台积电在1980年代脱胎于中国台湾工业技术研究院,过去30年,在垂直分工模式下,专注晶圆代工厂的本业。像很多媒体描述过的,全世界近60%的芯片代工由台积电完成,客户包括苹果、高通、AMD、海思、联发科、紫光展锐等。台积电的一举一动牵动着半导体产业的神经,美股、港股分析师们几乎将它的财务数据当作一张芯片业晴雨表。

  “我们的客户留存率很高并且公司具有相对较高的定价权。”分众传媒人士称,作为占据国内广告市场整体收入2%的传媒龙头企业,并不惧挑战。

  据WIND数据显示,Giovanna、Power Star(HK)、Glossy City(HK)和Gio2(HK)四大参与分众传媒私有化回A的原始股东自2016年末分众传媒限售股解禁期满,累计减持近50次。这方面的代表性事件之一便是,Gio2(HK)、Power Star(HK)在2017年6月拟在未来六个月内清仓式减持各自所持有的分众传媒6.77%、7.41%的股权。主要股东的“迫切”减持一度引发深交所问询。

  “按产值来算,若中国一家芯片设计公司一年做200亿元的生意,那么其中有接近100亿元产值和台积电的晶圆有关。”9月19日傍晚,作为台积电中国区负责人,罗镇球用这样的数字对记者表达了台积电这个全球最大的晶圆代工厂对中国大陆芯片设计业做出的贡献。

  如今,内地一线设计公司采用的工艺已经和国外一线公司比肩,有的甚至超前。

  天风证券一位券商分析师坦言:“分众传媒紧盯住‘被动’式传播的楼宇空间的同时,将‘移动化’视为公司发展方向的布局深值期待。而深谙大数据、云计算的阿里巴巴的入股将成为分众传媒发力‘移动化’的‘支点’。”

  阿里巴巴及旗下公司耗资150亿元于2018年7月16日、17日分别与分众传媒股东Giovanna、Gio2(HK)、Power Star(HK)、GlossyCity(HK)、MMHL进行了股权转让,交易结束后,共计持有分众传媒10.32%股权,成为仅次于MMHL的第二大股东。

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